246 现状（5k）

四月份的第二天，易科的股价已经出现明显的回落，公司整体市值也从阶段性高点的2895亿美落到2660亿美元，连最新出炉的出色财报也无法挽救这一趋势。

易科2015财年的净营收达到1619亿美元，相较于狂暴的2014年财年仍旧有21%的增长，这一点在去年下半年动荡的局势之下殊为不易。

只是，易科2015的财报越漂亮，它今年的财报就必然越难看，毕竟，已经失去的美国市场在财报里明确的贡献了34.1%的营收。

据分析，这与易科第四季度全力为美国市场供货和渠道商清仓式销售有关。

但这样重要的市场甚至已经不是易科如今最关键的问题。

比34.1%这个数字更重要更关键的是71.2%。

这是易科财报里手机产品贡献的营收比例。

依旧与去年财报类似，不是易科的平板、笔记本、移动生态等业务收入不能打，而是手机业务太能打了，整个2015年的比例相较于21014年的69.9%，反而又有所提升。

也因此，易科手机的产能问题优先级已经高于美国市场的剥离。

按照华尔街讨论，易科如今的股价反应了失去美国市场的利空，但产能问题这一大利空还没能完全消化，也就是，还有下降空间。

据说是来自华夏晶圆制造联盟的光刻胶消息让易科股价有所波动，只是，这样的利好消息得不到市场里实际产能的验证，也就难免让股价进一步受挫。

对冲基金的反应总是更迅速，嗅觉也更敏锐，他们在验证和检索各式各样的信息之后也就催生出更大的贪婪，易科似乎真的没招了？

这个问题的答案正越来越被市场里的表现所证实。

四月份的第一周，欧洲市场里的Mars9Pro也频繁的出现缺货情况，与此同时，易科似乎频频在尝试企业业务的发力。

到了月中，2016年的Q1财报拨开了大家对易科如今真实状况的好奇，相较于去年同期，净营收、运营利润、净利润等关键数据都出现大幅下滑。

其中，2016年的Q1净营收为293.44亿美元，同比去年Q1的524.32亿美元，下滑44.03%；运营利润97.2亿美元，同比下滑47.23%；净利润62.7亿美元，同比下滑54%。

易科的市场在萎靡，产能在受限，利润在下降，产品成本在提高，以及，还要加上一个「显著」的描述。

与此同时，不管是苹果还是三星，它们的Q1财报都创下新高，也有多位高管激动发声。

「美国市场是全球最先进的市场，我们很高兴的看到美国消费者们在越来越多的使用三星手机，这是极其正确的选择！」

「三星是全球最好的手机，是安卓之皇！」

「三星是全世界的消费者共同用实际行动支持的智能手机销量冠军！」

今年搭载了高通骁龙的三星格外兴奋，一方面使用了台记的工艺，确实没了过去两年被困扰的问题，另一方面很大程度上继承美国市场里的安卓生态位空缺，自然也就销量大涨。

只是，苹果比三星还要滋润。

易科凭借Mar8.8和Mars9连续两年的确定了自己在御三家里第一的位置，但这种良性循环被地缘政治打破，原本居中的苹果有了更多的空间，瓜分到易科留下的更多份额。

华尔街极度看衰，对手们瓜分市场，对冲基金再次涌入，产业链迟迟得不到支撑，股价进一步受挫……

伴随着Q1财报的出炉，易科的产能窘迫之上平添了几分悲壮。

搜狐财经春

节之后在抖音尝试了以短视频的方式对话不同嘉宾，而它在看到易科的财报之后专程请了自家掌门人张朝阳评价现在的情况。

「易科现在还是很赚钱的，股价虽然还是下跌了，但现在这个情况多少都在大家的预料之中，下跌幅度还行。」

「它一季度赚了差不多420亿华夏币，这是净利润，营收也有将近2000亿华夏币，体量还是很大的。」

「换了我们搜狐，要是能有这成绩，我能绕着京城跑三圈。」

「当然，标准不一样，这个衡量的标准不一样，不管是我们同行，还是什么华尔街、硅谷又或者大众消费者，都是在拿一个全球性的大公司标准来看易科。」

「应该这么说，咱们都是用世界50强的标准来看易科。」

张朝阳摊了摊手：「为什么要用这样的标准？」

他面对镜头，想着易科现在的情况，忍不住叹了口气：「因为，易科确实已经到过那样的位置，而且是一年一年在大家眼中发展起来的。」

易科的发展史很透明，当初的第一笔天使投资都是从电视节目里拿到，而过去这些年，易科的产品也是一步步爬上世界第一的位置。

所以，张朝阳这声叹气中有着掩饰不住的意难平。

要是被商业手段击败也就罢了，这被地缘政治的因素击倒，算是什么事啊？

「张总，你觉得易科的产能问题需要多久能解决？易科接下来又应该怎么处理面临的挑战？」搜狐财经的主持人提问。

张朝阳先后两次摇头，沉吟再三后说道：「易科的事又难又复杂，这不是三言两语能说清的，也几乎没有人能说清，但我对方总还有期待。」

他皱眉再皱眉，最后一次摇头，颇为忧虑的叹道：「此诚危急存亡之秋也。」

作为商业上的老资历，张朝阳面对镜头的忧虑让观众觉得很真实，而不少国内的媒体甚至博主都在给现在的易科出着主意。

不管主意有没有用，大家确实渐

渐有了一个共识，现在真的到了易科危急存亡之时。

4月15日，纳斯达克固定的信息披露时间，易科正在火速追赶前面被做空的公司位置，仓位已经达到了105亿美元，排名第四。

阿里119亿美元，特斯拉110亿美元，苹果106亿美元，易科105亿美元。

也就是这一天，方卓结束自己的内地半导体产业链视察之旅，返回申城，参加了近期密集举行的易科总办会议。

「此诚危急存亡之秋也，我看到搜狐张总的话了，你们怎么想？」

方卓会前一杯苦咖啡，开场白就是引述他在抖音上看到的切片视频。

「确实不太容易。」戚赫客观的答了一句。

方卓点点头，笑道：「是，天底下哪有那么容易的事就留给我们？此诚危急存亡之秋也，然冰芯中芯不懈于内，有志有才忘身于外者，盖追易科之辉煌，欲报之于危难之际。」

他顿了顿，又说了句：「此诚危急存亡之秋，也是力挽狂澜之时。」

「方总，你要是这样录一段，点赞和转发肯定高，还能推一推我们的股价，再给上上下下提提士气。」虞红由衷的说道。

「我是有感而发，困难是有的，希望也是有的，我这一趟看到大家都在努力，心里很安慰。」方卓说着视察之旅的感触，「大家也都很关心易科，愿意提供能力范围内的最大帮助。」

众人纷纷点头，这一次不管从什么方面，其实都能感受到大家对易科的期盼和助力。

「现在的问题是我们可能还面临局势进一步恶化的可能性。」虞红斟酌道，「产能问题需要等，我们今年还有笔记

本可以卖，英特尔和AMD都有对我们的许可证，但不知道什么时候，这条线可能也就被掐了，公司内部又没有完全准备好，就算芯片设计好了，还需要先进制程的加持。」

易科的Y-Book笔记本实际上在过去两年都卖得不错，只是被掩盖在手机产品的表现之下，而因为它这样的成绩，易科对于这条线的目标是成为国内市场前三与全球前五。

去年的全球笔记本出货量大约是1.6444亿，较之前年下滑6.3%，从这样的发展趋势来看，易科在这个领域发力似乎不是太好的选择。

但是，易科在去年已经卖出了2109万台Y-Book，接近了全球第五的角色。

这样的效果有些出乎内部预料，也被普遍认为是有来自智能手机品牌力的带动，就更让大家不满足于一个品牌组装商的定位。

只是，不想当品牌组装商不单单是硬件的问题，系统生态的拓展、驱动的屎山屎海、各种兼容支持等等都十分棘手。

从这种角度来说，用冰芯的先进工艺在AMD那边赚点辛苦钱就已经不错了，高附加值的产品确实有着很高的有形的无形的门槛。

方卓淡定的回应道：「一步步来吧，什么时候被掐，那就什么时候面对，一回生二回熟，大家习惯了就行。」

戚赫这时问了句：「方总，中芯那边能提供的助力……」

「中芯还不错。」方卓只这样简单的答了一句。

梁博士率队进中芯仅有少数人知道，他也不打算在这个场合聊这样的消息，中芯是国内除了冰芯最先进的代工厂商，它现在就有用20nm为易科光电制造「晨光」系列芯片，也是后者在验证格芯技术后的新选择。

「我们的笔记本还可以卖，我们的智能家居增长速度也很不错，YMS的生态实际有很多利润挖掘，还有技术服务费的开拓也有空间。」戚赫一笔笔的说着今年可以弥补营收的业务，「易科云今年的对公大概需要消化，但欧洲市场的表现没太受影响，或许还能保持30%的增长。」

易科被产能影响到的是Mars、Selfy、Galaxy这三个系列的产品，其中，手机是核心业务，平板也是易科先前的第二增长曲线，而笔记本则是第三曲线。

刘强咚也在旁边跟着算：「笔记本增长30%，营收补出来39亿美元，智能家居增长个10亿美元差不多，YMS生态稍微多点广告，这算15亿美元，易科云今年的情况不错，多个20亿美元，还有技术服务费，我们从易购、米团、抖音、易信那边收点钱，加起来收它们30亿美元……还有对易科光电转让的技术费用，打个折也有10亿美元了，这些就不少了。」

戚赫的心算速度很快，给了个答案：「124亿美元！」

方卓忍不住笑道：「你们是会扒皮的，今年的营收目标啊，能守住800亿美元就是成功，该过苦日子的时候就过一过吧。」

这以去年为标准便是一个极大的降幅，但易科过去两年的增长很快，如果以两年前的营收作为参照，800亿还算可以。

易科内部先前讨论的目标实际上是900亿，不过，方卓觉得这种特殊阶段没必要绷那么紧张。

但既然聊到这，他也就继续听一听不同业务上下一步的规划。

如此一个上午的会议结束，待到其他人都离开，虞红问了句现在一个比较有希望的方向：「梁博士在中芯的研发还顺利吧？两边磨合没问题吧？」

「顺利，嗯，挺顺利，中芯那边挑出来的团队没什么不满意。」方卓略一停顿，笑道，「听说梁博士到了中芯，第一句话就是‘大号战绩可查"，然后大家就都服气了。」

「你心态是好，什么时候都能开玩笑。」虞红这段时间从早忙到晚，神色之间有些憔悴，但她自己没觉得，还是在思考公司的事情，「梁博士那边如果能顺利推出10nm，按照这次的经验，如果中芯也受限，这一批10nm芯片的备货最多也就6000万颗。」

中芯需要良率和产能的爬坡，

一切顺利的话，若是遭遇同样的光刻胶困境，中芯也就是半年的产能。

虞红皱眉道：「这样被动挨打，确实比较挣扎，关键的还是恢复光刻胶的供应，好歹能让基础的生产维持供应，能让血液流动起来。」

方卓微微点头，没提光刻胶年内突破的可能性，提了个别的事：「京城那边让冰芯再提交一份专项企业扶持名单，现在是要集中更多的资源了，一旦中芯取得10nm的突破，如果也遭遇限制，那必然就是更大范围的对抗。」

虞红走了几步，招呼办公室里的机器人冲杯咖啡，然后坐到沙发上，蹙眉道：「华盛顿从决定对易科动手就直接上了很严厉的限制，修改法律，踢出市场，支使盟友的企业，不顾一切的要扑杀我们。」

「我现在觉得，这还是很有标志性意义的，我指的是，如果易科挺过去，那就是一个反抗华盛顿的样本。」

「这还挺有助于打破大家某种程度上的畏惧的。」

方卓笑道：「虞总把意义拔高了啊，我们就是做好当下，其他的影响啊、波动啊，有也行，没有也行，都是自然而然的。」

他继续说道：「我回来的路上也在想易科的市值，后来还是觉着，市值不市值的，我们发展到现在有各类IC设计，有先进的制造工艺，有真切的产业链企业，这些都很有价值。」

方卓也接过机器人递过来的咖啡，又笑道：「这个机器人也是一个不错的成果，视觉识别和数据处理与指令理解，这些比之前进步多了。」

他抿了一口咖啡：「易科系解决了性能的问题，构建了一定的生态，现在再突破产能的限制，一切就都会好起来的。」

性能，生态，产能。

虞红忍不住点头，这是简洁的战略重点总结。

她踌躇再三，问了个问题：「光刻胶那边是不是已经有消息了？」

方卓不动声色的反问：「何以见得？」

「看你的眼神。」虞红凝视面前这个男人的眼睛，「眼神好像不一样。」

方卓：「……」

他喝了半杯咖啡，笑道：「不，我刚才在窗边向上天祈祷，希望能获得加持，让我有更多能力和思路的来解决我们面临的问题。

虞红狐疑的看着方总，又开始胡扯了。

「但上天没有给我动静，办公室里只有我自己的声音。」方卓看着自己搅动商业风云的双手，「我这才意识到，现在的我不用加持，就是最强的我。」

「行行行，别扯了，我不猜了。」虞红觉得还是验证了一定的倾向，但她也不再追问，苦日子长一点短一点，现在似乎也无所谓，易科单凭国内市场便能活下去。

这是易科这些年的品牌力，是这些年的研发投入，是这些年上上下下的努力。

方卓摊手：「你再问一问，我就要和你细聊了。」

虞红瞪了面前这个男人一眼，抬腕看了看时间：「准备开会去了，不管是好是坏，不管又有什么不确定性，都你自己担着吧。」

方卓伸手，礼送虞总离开。

等到办公室里只剩自己，他思考了一会公司的事情才从抽屉里抽出一份来自新阳庐州的研发报告。

方卓仔细的看了一会，不得不承认，确实真的一点看不懂，但明白结论的意思就行。

他默念几遍报告里

的名词，又拿出笔墨纸砚，略一酝酿情绪便大笔一挥，写下了「聚酯环族丙烯酸酯」八个字。

方卓欣赏了一会这八个字，犹豫片刻，还是放弃了它挂在办公室的念头。

算了，只是有可能性，还是等具体的落地吧。

方卓悠悠一叹，收起心里泛起的躁动，把字锁进抽屉。

不管是光刻胶还是梁博士的研发，两者只要有一个出现转机，易科如今的挣扎就会得到极大的缓解，整个体系也都会具备更多的活力。

不过，现在的挣扎也是真的让人头疼的挣扎……

方卓对未来有信心，其实也不介意聊易科的现状。

他人回申城，一边处理各类工作，一边也抽空拍了拍自己办公室里新进化的机器人，向大家介绍了视觉算法的进步。

易科粗糙版机器人让观众很开眼，但短视频评论里的多数人还是在问易科手机的产能。

方卓见到总是这类问题，也就客观的介绍情况，承认易科的挣扎。

这种来自易科掌门人亲自说的话无疑会成为新闻报道的内容，但不论股价的下挫还是市场的表现，其实都不是秘密，也没什么好隐藏。

只是……

没过两天，纳斯达克四月底的数据公布，原本认为因方总言论而产生炸弹效果的做空数据竟然不增反降，减少了将近20亿美元。

纳斯达克这一数据已经成为媒体衡量易科情况的参照物，这陡然一降，倒真是让人摸不到头脑。

同样，方卓也颇为迷惑，这次既没狼来了，也没出现市场产能的变化，还没什么利好消息，怎么空头又跑了一小波。

汽油男孔豫针对这种情况给出自己的见解：「方总，他们可能没理解你的坦诚，认为这样的表态是里面有诈，所以……」

方总式坦诚曾经让人吃过很大亏，他嘴上又常常不饶人，忽然这么一出……

所以，有心理阴影的便紧急避险一波，导致出现如此吊诡的一幕。

方卓嗤笑：「这也算是有影响力了吧？」

「是，这绝对是方总广泛的影响力。」孔豫称赞，「他们还认为我们设了陷阱，就是纯纯的以小人之心度君子之腹！」

方卓欣然接受称赞，陷阱归陷阱，但这次堂堂正正的研发是君子大大方方的陷阱，再这么踩进来，实属当诛。