第157章 “默石投资”的正式成立

一、雨夜的转折点

2006年8月21日，星期一，晚上十一点。

深圳下着入夏以来最大的一场暴雨。雨水倾盆而下，砸在深南大道上，溅起半米高的水花。街道上车辆稀少，只有偶尔几辆出租车顶着雨幕缓慢行驶，车灯在雨水中晕开成模糊的光团。

陈默站在“默石投资研究工作室”的窗前，看着窗外被暴雨模糊的城市。这间位于车公庙的三十平米办公室，他们租用了两年半——从2004年熊市最艰难时，他和沈清如在这里开始了独立研究之路；到2005年市场冰点时，他们在这里写出了那份著名的《冰点下的火种》报告；再到2006年股改浪潮中，这里成为他们运筹帷幄的指挥所。

而现在，是时候告别了。

办公室已经基本搬空。书架上只剩几本还没来得及打包的核心书籍，墙上那张手绘的“熊市明珠清单”图表已经取下卷好，准备带到新址。办公桌上，两台电脑还在运行，屏幕上显示着深发展最后一轮投票的实时数据——距离投票截止还有一小时。

“结果差不多出来了。”沈清如的声音从身后传来。她坐在沙发上，面前摊开着笔记本电脑，屏幕上是默石投资自行开发的投票监测系统。怀孕七个月，她的身体负担已经很重，但今晚坚持要在这里等待结果。

陈默转过身：“赞成票多少？”

“72.3%。”沈清如报出数字，“虽然通过了，但赞成率是已股改央企中最低的。而且，反对票和弃权票加起来有27.7%，创了纪录。”

陈默走回办公桌前，调出详细数据。深发展股改方案最终版本：10送3.0股，现金分红每10股1.5元，取消了部分不合理的锁定期条款——这是在最后一轮谈判中，他们争取到的让步。从最初的2.8到最终的3.0，虽然距离3.2的目标还有差距，但已经是流通股东团结抗争的结果。

更重要的是，在这场持续一个半月的博弈中，默石投资展现出的专业能力和原则坚持，赢得了市场的尊重。即使那些最终投了赞成票的机构，私下也向他们表示：“不是我们不想坚持，是压力太大。但你们做到了我们不敢做的事。”

手机震动。陈默看了一眼，是梁启明的短信：“恭喜。虽然没拿到3.2，但打出了威风。明天有空喝茶？”

他没有立刻回复。深发展一役，梁启明的角色依然暧昧——他提供了关键信息，但也多次劝他们妥协。陈默不确定该用什么样的态度面对这个人。

“清如，”他放下手机，“你觉得我们赢了吗？”

沈清如合上电脑，慢慢站起身——这个动作对她现在来说有些费力。陈默赶紧走过去扶她。

“从结果看，没完全赢。”沈清如靠在陈默肩上，“3.0不是我们想要的数字。但从过程看，我们赢了很多——赢了尊重，赢了信誉，赢了继续在这个市场坚持原则的资格。”

她抬头看着陈默：“而且，我们证明了一件事：即使面对威胁，即使对方用下三滥的手段，只要坚持在阳光下战斗，黑暗最终会退却。”

陈默点头。是的，那个匿名威胁电话之后，对方没有进一步动作——或许是因为他们报警了，或许是因为舆论压力，或许是因为深发展管理层也不想把事情闹大。威胁就像暴雨，来得猛烈，但终究会停。

窗外的雨势渐小，从倾盆大雨转为淅淅沥沥。深圳的夜空被雨水洗过，难得地露出了几颗星星。

“明天就要搬过去了。”沈清如看着空荡荡的办公室，语气里有些不舍，“在这里的两年半，就像又读了一次大学——从熊市里学习忍耐，从复苏中学习机会，从博弈中学习原则。”

“大学快毕业了。”陈默说，“新办公室在深交所旁边，整层五百平米。我们要从‘工作室’变成真正的‘公司’了。”

“默石投资管理有限公司。”沈清如念出这个名字，“听起来很正式。”

“本来就应该正式。”陈默扶着她走回沙发，“我们不再是两个人在战斗了。现在团队有二十三人，管理资金超过十亿，客户包括机构和个人。我们需要更专业的架构、更规范的流程、更透明的治理。”

沈清如坐下，轻轻抚摸腹部：“孩子出生的时候，我们会有自己的公司，自己的团队，自己的理念。这比赚多少钱都重要。”

陈默握住她的手。是的，这就是他们奋斗的意义——不是成为梁启明那样的资本玩家，而是建立一家真正专业的、有原则的资产管理机构。在这个市场上，证明一条不同的路是可行的。

深夜十一点五十分，深发展投票正式截止。最终结果：赞成票72.5%，方案通过。

陈默关掉电脑。一个时代结束了，另一个时代即将开始。

二、新起点的早晨

2006年8月22日，星期二，上午八点半。

深南大道5008号，电子科技大厦斜对面的一栋新建甲级写字楼，二十八层。电梯门打开时，“默石投资管理有限公司”的Logo出现在眼前——深灰色金属字体，设计简洁现代，下方是英文“Moshi

Investment

Management

Co.,

Ltd.”。

前台区域已经布置完毕。浅灰色大理石地面，白色墙面，深色木纹前台桌。接待区摆放着几组现代风格的沙发和茶几，墙上挂着两幅抽象油画——是沈清如挑选的，她说投资需要理性，但环境需要一点艺术感。

陈默和沈清如走进来时，整个办公区已经基本就位。开放式办公区被划分为研究部、投资部、交易部、风控部、运营部五个区域，每个工位上都配备了新的电脑和电话。最里面是独立办公室：陈默的总经理办公室，沈清如的研究总监办公室，以及一间中型会议室和一间大型会议室。

“陈总早，沈总早。”前台小姑娘站起来打招呼。她是上周新招聘的，二十二岁，金融专业毕业，笑容很有感染力。

“早。”陈默点头，“人都到齐了吗？”

“除了两位在休产假的，其他都到了。九点钟开全体员工大会。”

陈默和沈清如走向总经理办公室。办公室约三十平米，落地窗外是福田中心区的全景，远处能看到深交所那座形似烛台的大楼。室内陈设简洁：一张红木办公桌，一组沙发和茶几，两个书柜，墙上挂着一幅字——“守正出奇”，是老陆去年送给他们的。

“比车公庙那个办公室大多了。”沈清如在沙发上坐下，环顾四周。

“责任也大多了。”陈默站在窗前，“以前我们只需要对自己负责，现在要对二十三个员工负责，对上百个客户负责，对十亿资金负责。”

沈清如笑了：“怕了？”

“有点。”陈默坦白，“但更多的是兴奋。就像……就像一艘小船终于升级成了大船，可以驶向更远的海域。”

九点整，全体员工大会在大型会议室举行。

二十三张年轻的面孔，年龄从二十二岁到三十五岁不等。有从券商跳槽过来的分析师，有从公募基金挖来的基金经理，有刚毕业的研究生，还有几个是跟随他们从车公庙工作室一路走来的老员工。

陈默站在会议室前方，看着这些信任他、愿意加入这个初创公司的人。两年前，他和沈清如还是两个人挤在三十平米的办公室里写报告；

现在，他们有了一个完整的团队。

“各位同事，上午好。”陈默开口，“今天是默石投资管理有限公司正式成立的日子。但在说未来之前，我想先说过去。”

他调出PPT，第一页是车公庙办公室的照片——简陋但整洁，墙上贴满了图表和笔记。

“这是我们的起点。三十平米，两个人，一套自创的投资体系，和一个简单的信念：在中国资本市场，专业、诚信、有原则，是可以走通的。”

翻页，是熊市时的K线图和市场数据。

“我们经历了A股历史上最长的熊市之一。2001年到2005年，指数从2245点跌到998点，很多投资者离场，很多机构倒闭。但我们没有走，我们在熊市中学习、研究、完善体系。因为我们相信，冬天越冷，春天的花开得越艳。”

再翻页，是股改行情的数据和案例。

“今年开始的股权分置改革，是我们面临的第一个重大机会。从长江电力的稳健跟随，到深发展的艰难博弈，我们证明了自己：既能赚确定性的钱，也能在复杂博弈中坚守原则。”

会议室里很安静，所有人都在认真听。

“现在，我们从‘工作室’变成了‘公司’。”陈默切换到最后几页PPT，上面是新公司的组织架构、业务流程、风控体系，“这意味着更大的平台，也意味着更大的责任。”

他停顿了一下，目光扫过每一个人：

“默石投资的核心价值观，写在公司介绍的第一页：专业为本，诚信立身，客户至上，长期主义。这不是口号，是必须遵守的准则。”

“专业为本——意味着我们要不断学习，不断研究，用最扎实的基本面分析和最严谨的投资体系来做决策。拒绝跟风，拒绝炒作。”

“诚信立身——意味着我们要对客户坦诚，对市场敬畏，对自己诚实。过去两个月深发展的事，你们都看到了。我们面对威胁没有妥协，因为诚信是我们的底线。”

“客户至上——意味着我们永远把客户利益放在第一位。不接不符合我们理念的资金，不做损害客户利益的操作。我们的目标是和客户一起成长，而不是利用客户赚钱。”

“长期主义——意味着我们不追求短期暴利，不参与击鼓传花的游戏。我们的投资周期以年为单位，我们的目标是实现持续、稳健的复合回报。”

说完这些，陈默看向沈清如。沈清如点点头，站起身——她行动已经不太方便，但坚持要站着说话。

“我是沈清如，研究总监。”她的声音清晰平和，“我想补充一点：在默石投资，我们不仅是在管理资金，更是在参与和推动中国资本市场的成熟。每一次严谨的研究，每一次负责任的投票，每一次对规则的坚守，都是在为这个市场增加一点理性，一点透明，一点公平。”

她顿了顿，手轻轻放在腹部：“我的孩子预产期在十一月。我希望他长大的时候，看到的中国资本市场是一个更加规范、更加健康、更加有活力的市场。而我们今天所做的每一件事，都是在为那个未来添砖加瓦。”

这番话让会议室的气氛更加凝重，也更加崇高。有几个年轻的研究员眼睛亮了——他们选择加入这家初创公司，不只是为了薪资，更是为了某种理想。

陈默接过话：“好，理念说完了，说点实际的。未来半年，我们的重点是两个：第一，继续把握股改行情的机会，但会更加精选标的；第二，建立和完善公司的各项制度——投决会制度、风控制度、合规制度、研究流程。”

他看向投资部总监张凯：“张总，你来说说投资部的规划。”

张凯站起身。这个三十二岁的前券商自营负责人，在深发展一役后对陈默彻底服气。“我们的策略是‘核心+卫星’。核心仓位配置高确定性、有护城河的优质公司，比如长江电力这类；卫星仓位参与有博弈机会的股改项目，但会严格控制仓位和风险。目标年化收益20%以上，最大回撤控制在15%以内。”

接着是研究部主管、风控总监、运营总监……每个人都汇报了部门的规划和目标。

会议进行到十一点。结束时，陈默说了最后一段话：

“我知道，选择加入一家初创公司有风险。市场可能再次下跌，公司可能遇到困难，我们个人可能面临职业发展的不确定性。但我向各位承诺：只要我在这个位置上一天，默石投资就会坚持今天的理念一天。我们可能不会成为规模最大的私募，但我们要成为最受尊敬的那一家。”

掌声响起，真诚而热烈。

三、乔迁的简朴庆祝

中午，公司在附近的酒店订了自助餐，作为乔迁的简朴庆祝。

陈默和沈清如没有和员工坐在一起，而是选了个靠窗的安静位置。沈清如的孕期饮食需要特别注意，她只取了些清淡的蔬菜和鱼肉。

“刚才的会，讲得很好。”沈清如说，“尤其是最后那段承诺，很打动人心。”

“是真心话。”陈默切着盘子里的牛排，“有时候我会想，如果我们只是为了赚钱，完全可以用更简单的方式——比如学梁启明，游走灰色地带，利用信息不对称。但我们选择了更难的路。”

“因为你知道，那条路走不远。”沈清如说，“梁启明那样的人，可能一时风光，但早晚会出事。老赵就是例子——进了监狱，什么都没了。”

陈默点头。上周他听说，老赵的案子已经进入司法程序，可能面临三到五年的刑期。一个曾经的明星基金经理，因为参与操纵股价，人生就此转折。

“所以我们要建立制度。”陈默说，“制度比人可靠。有了完善的投决会制度，就不会出现一个人说了算的情况；有了严格的风控制度，就不会出现赌博式的投资；有了透明的合规制度，就不会触碰法律红线。”

沈清如微笑：“你越来越像企业家了。”

“是被逼的。”陈默苦笑，“管理十亿资金和两个人做研究，完全是两回事。稍有不慎，就可能出大问题。”

午餐后，员工们回公司继续工作。陈默和沈清如没有立刻回去，而是在酒店的花园里散步。八月的深圳依然炎热，但花园里绿树成荫，还有人工小溪流过，稍微凉爽一些。

“清如，”陈默忽然说，“有件事我想跟你商量。”

“你说。”

“我想设立一个‘合伙人制度’。”陈默说，“不是法律上的合伙人，而是公司内部的激励机制。把核心骨干——张凯、研究部主管、风控总监他们——纳入这个体系，根据业绩和贡献分享公司利润。让他们不只是打工者，也是公司的主人。”

沈清如思考着：“这个想法很好，能留住人才，也能增强责任感。但具体怎么设计？”

“我初步想了几个原则：第一，必须是在公司工作满两年以上的核心员工；第二，必须通过严格的考核，不仅是业绩，还包括职业操守；第三，份额不是固定的，每年根据表现调整；第四，如果离职，份额收回。”

“很周全。”沈清如点头，“我建议再加一条：合伙人对公司重大决策有建议权，但最终决策权还在投决会。既民主，又集中。”

“好。”陈默记下，“另外，我还想设立一个‘投资者保护基金’——每年从公司利润中提取1%，作为专项基金。如果因为我们的错

误导致客户损失，用这个基金补偿。虽然希望永远用不上，但要有这个准备。”

沈清如停下脚步，看着他，眼神温柔：“陈默，你真的变了。六年前，你想的只是如何赚钱，如何证明自己。现在，你想的是如何建立一个可以传承的事业，如何保护信任你的人。”

“是因为你。”陈默握住她的手，“没有你，我可能还是那个在启明资本纠结的年轻人。是你让我看到，投资不只是赚钱，更是责任和创造。”

两人继续散步。花园里开着各色鲜花，蝴蝶在花间飞舞。远处，深圳的高楼在阳光下闪闪发光，这座城市永远年轻，永远充满可能。

“对了，”沈清如想起什么，“医院的产检预约在下周五。这次要做大排畸，很重要。”

“我一定陪你去。”陈默说，“再忙也要去。”

他们回到公司时，已经是下午两点。新办公室里，每个人都在忙碌——研究员在写报告，投资经理在看盘，风控在检查流程。一切井然有序，像一个开始运转的精密机器。

陈默走进自己的办公室，在办公桌前坐下。桌上放着一份待签的文件：公司的营业执照、税务登记证、私募基金管理人登记证明……一叠叠，厚厚的。

他拿起笔，在需要签名的地方，一笔一画地写下自己的名字。

陈默。

两个字，承载着六年的奋斗，二十三人的信任，十亿资金的重托，和一个即将出生的新生命。

签完最后一份，他靠在椅背上，闭上眼睛。

窗外，深圳的天空湛蓝如洗。这座他奋斗了六年的城市，终于有了属于他的一席之地。

不是作为打工者，不是作为投机者，而是作为建设者——建设一家公司，建设一套体系，建设一种可能。

手机震动，是老陆的短信：“听说你们搬新办公室了。恭喜。路还长，慢慢走。”

陈默回复：“谢谢陆老师。我们会的。”

他站起身，走到窗前。深南大道上车流如织，这座城市的脉搏永不停歇。而在这脉搏中，现在有了一个新的节拍——默石投资的节拍。

专业，诚信，客户至上，长期主义。

这不仅是公司的价值观，也是他的人生信条。

四、夜晚的拥抱

晚上八点，公司只剩陈默和沈清如。

沈清如在研究总监办公室整理资料，陈默在总经理办公室处理最后几份文件。整层楼很安静，只有空调的低鸣和偶尔敲击键盘的声音。

陈默处理完工作，走到沈清如的办公室。她正靠在椅子上，闭目养神。怀孕七个月，她每天工作八小时已经很吃力，但从不抱怨。

“累了？”陈默轻声问。

沈清如睁开眼，笑了笑：“有点。但很开心。看着公司从无到有，就像看着自己的孩子慢慢长大。”

“我们有两个孩子了。”陈默在她身边坐下，手轻轻放在她隆起的腹部，“一个在这里，一个在这里。”他指了指办公室。

沈清如握住他的手：“是啊，都是我们的心血。”

两人静静地坐了一会儿。窗外，深圳的夜景开始点亮，深南大道变成了一条光的河流。

“陈默，”沈清如忽然说，“如果……我是说如果，有一天我们失败了，公司倒闭了，你会后悔吗？”

陈默想了想，摇头：“不会。因为至少我们尝试过，努力过。而且我相信，只要我们坚持今天的理念，就不会失败——可能不会暴富，但不会失败。”

“为什么这么确定？”

“因为市场最终会奖励真正创造价值的人。”陈默说，“投机可能一时成功，但长期来看，只有专业和诚信才能走远。你看美国那些百年投资机构，哪个是靠投机存续的？”

沈清如点头：“有道理。但这条路会很慢，很累。”

“所以我们才要建立制度，培养团队。”陈默说，“一个人可能走不远，但一个团队可以。一种理念可能被质疑，但一套体系可以传承。”

他站起身，扶着沈清如也站起来：“走吧，回家。你今天太累了。”

关灯，锁门。电梯下行时，沈清如靠在陈默肩上，轻声说：“其实我有点怕。”

“怕什么？”

“怕做不好。”沈清如说，“以前我们只有两个人，做错了只影响自己。现在有二十三个人，做错了会影响很多人。还有孩子……我怕自己兼顾不好工作和家庭。”

陈默搂紧她：“不怕。有我。我们可以轮流，可以调整。而且，公司不是我们两个人的，是整个团队的。我们要学会信任，学会放权。”

电梯到达一楼。走出写字楼时，夜晚的凉风吹来，带着深圳特有的潮湿气息。

“对了，”陈默说，“我约了下周三去见梁启明。他想谈后续合作的事。”

沈清如皱眉：“你还要和他合作？”

“有限合作。”陈默解释，“原则不变：项目我们选，操作透明，合规底线不能碰。但梁启明手里确实有一些好项目，而且他的资源和人脉，对我们这种初创公司有帮助。”

“你信得过他吗？”

“不全信。”陈默坦诚，“但商场就是这样，不能因为一个人有瑕疵就完全拒绝合作。关键是要有制约，要有底线。”

沈清如想了想：“好吧，但我要参与谈判。梁启明太精明，你一个人可能应付不来。”

“当然。”陈默笑了，“你现在是我们公司的首席谈判代表。”

坐进车里，司机启动引擎。车子驶入深南大道的车流，汇入这座不夜城的脉搏。

沈清如靠在座椅上，看着窗外的灯火，忽然说：“陈默，你说我们的孩子长大了，会怎么看我们？”

“我希望他会为我们骄傲。”陈默说，“不是因为我们赚了多少钱，而是因为我们坚持了一些东西，创造了一些价值。”

车子经过深交所。那座形似烛台的大楼在夜色中通体明亮，像一座灯塔，指引着中国资本市场的航向。

陈默看着那座楼，心里涌起一种奇异的平静。

六年前，他第一次站在深交所门口时，是个迷茫的年轻人，不知道前路在何方。六年后，他在深交所旁边有了自己的公司，有了清晰的理念，有了并肩作战的伴侣，有了即将出生的孩子。

路还长，但方向明确了。

这就够了。

回到公寓，安顿沈清如休息后，陈默独自走到阳台上。

深圳的夜空难得晴朗，能看到几颗星星。远处，他们新公司的办公楼还亮着几盏灯——那是保安巡逻的灯光。

他想起今天在全体员工大会上说的那句话：“我们要成为最受尊敬的那一家。”

尊敬不是来自规模，不是来自收益，而是来自专业、诚信、责任和坚持。

也许要很多年，也许要经历很多考验。但他准备好了。

手机亮了，是一条新邮件提醒。他打开，是一封来自某养老基金投资总监的邮件，询问默石投资的产品信息和投资理念。

陈默回复：“感谢关注。我们的理念是……”

他认真地写着，一字一句。

夜色深沉，但新的一天，已经在酝酿中。

第五十七章终。